另一个角度看中国的税负

金融危机到来让我更加肯定自己原来的观念，那就是中国的税负太重。

美元的持续走低，在一定程度上会变相的促使人民币升值从而推动通胀，但是中国一直以来的巨大外汇储备，带来的直接后果：

首先是国内财富净流出。美国人喜欢消费，储蓄率甚至小于0，他们更加偏爱从银行贷款提前消费，于是美联储将他们的借款打包成国债（当然也有财政赤字的原因）。与此对应的是，我国央行一直以来的对美国债的巨量持有和贸易顺差，再加上国内高达50-60%的惊人储蓄率，使得国人的储蓄实际上成了米国人的负债。这种情况似乎应该反过来才正常，不然就好像一个穷人不断的借钱给富人，而且钱的数量越来越多。有些滑稽。。。

1.5万亿的外汇储备还在增长，央行要定期对冲外汇占款，或增发国债或发行央行票据。先来分析一下两种方式，国债的融资对象是个人，而票据的对象是各大商业银行和金融机构。发行票据等于从各商业银行吸纳货币，在经济不景气时必然导致放贷困难，资金紧缩，市场流动性减弱。对个人而言，购买国债可以算作投资，虽然市场上通货会减少，可是不会像银行同业间通货减少的危害大。

再来看看央行近年来的政策，两者都有发行，但规模就不可同日而语。国债市场规模在个位数上徘徊，央行票据倒是稍大一点，但是远远不能达到对冲外汇占款的程度。

为何央行不愿发国债或多发票据？
答案可能很简单：税收收的太多。

1. 我国近两年来财政大量盈余，今年上半年更是不可思议的巨额财政盈余，导致了想发国债却发不了窘境。国债能够大规模发行的首要条件是财政赤字，这样才能把负债打包出卖，财政盈余怎么打包债务！
2. 那么为何不愿意多发央行票据？发票据相当于自己创造负债，夸张的说的就是赚了钱还要去借高利贷，那是要还利息的。央行每年要为票据支付的利息约是2、300亿。央行又不傻，为何多发

当然，说中国现在税负重，缺少详实的的数据和严密的论证，多少有些武断。到底重不重，见仁见智，欢迎讨论。

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